Corte da Opep+ abre espaço para rali e analistas veem petróleo a US$ 100 o barril

Bloomberg — Os cortes na produção da Opep+ anunciados no domingo (3) redefiniram as perspectivas para os preços do petróleo, e o mercado voltou a projetar os US$ 100 o barril.

Antes do anúncio, os próprios números sugeriam que o grupo precisaria bombear mais petróleo, não menos, no segundo semestre. Com a Agência Internacional de Energia esperando um aumento da demanda ainda este ano, agora há um risco renovado de um novo ímpeto inflacionário para a economia global.

“Há uma narrativa otimista”, disse Bob McNally, presidente do Rapidan Energy Group e ex-funcionário de energia da Casa Branca, em entrevista à Bloomberg TV nesta segunda-feira (3). “Se eles cortarem uma narrativa otimista, então vamos chegar aos US$ 100 rapidamente.”

As restrições de oferta anunciadas no fim de semana chocaram traders e analistas, assustando qualquer short seller (vendedor a descoberto) restante no mercado.

O petróleo Brent, referência internacional e que serve de base para a Petrobras (PETR3; PETR4), chegou a subir até 8,4% nesta segunda-feira (3), antes de reduzir os ganhos para negociar em alta da ordem de 5%, a US$ 83,94 o barril.

A notícia veio após um primeiro trimestre lento, em que os ministros da Opep+ deram garantias de que manteriam suas metas de produção para o ano inteiro.

Reviravoltas

Mas essa não é a primeira vez que a Organização dos Países Exportadores de Petróleo e seus aliados pega os mercados de petróleo desprevenidos. A estrategista-chefe de commodities do RBC Capital Markets, Helima Croft, até apelidou o ministro da Energia saudita, Abdulaziz bin Salman, de “príncipe das reviravoltas”.

A última vez que a Opep+ atraiu críticas por um corte inesperado na produção, sua abordagem acabou sendo justificada. A redução da oferta de 2 milhões de barris por dia acordada em outubro antecipou um período de baixa demanda global.

Os estoques de petróleo aumentaram constantemente nos meses seguintes, sugerindo que poderia ter havido maiores quedas de preços sem as restrições.

Desta vez, o movimento do grupo de produtores foi estimulado em parte pela deterioração da economia global e pela crise bancária, duas coisas intimamente ligadas à alta inflação e ao aumento das taxas de juros.

“Vemos muitas incertezas hoje, e isso foi observado na reunião”, disse o vice-primeiro-ministro russo Alexander Novak em entrevista à TV Rossiya 24 após conversas online do Comitê Conjunto Ministerial de Monitoramento da Opep+. “Vemos que a crise bancária na Europa e nos Estados Unidos afeta fortemente o mercado de petróleo.”

A decisão de cortar a produção reduziria o potencial de uma queda nos preços se uma recessão total ocorrer no final do ano. No entanto, também aumenta as chances de uma alta no preço do petróleo no curto prazo, o que alimentaria as forças inflacionárias que causaram tamanha devastação na economia global.

“As ações da Opep+ estão claramente focadas em sustentar um mercado que parecia cada vez mais fraco”, escreveram analistas do Citigroup, incluindo Ed Morse, em um relatório. “Dado o posicionamento do mercado, um pico agora parece inevitável, mas pode ser seguido pela percepção de que o mercado é muito mais fraco do que as pessoas pensam.”

Apenas duas semanas atrás, os gestores de recursos tinham sua maior posição vendida (aposta na queda) em petróleo Brent e West Texas Intermediate WTI) desde novembro de 2020.

A última vez que fizeram uma aposta tão grande contra os preços do petróleo, o príncipe Abdulaziz da Arábia Saudita disse que queria que esses especuladores sofressem.

Os mercados de opções agora estão mostrando uma mudança otimista no sentimento. O contrato de opções de petróleo Brent mais detido nos próximos 12 meses permite ao detentor comprar futuros a US$ 100, com o equivalente a quase 140 milhões de barris de juros em aberto, segundo dados da ICE Futures Europe.

Excedente de Estoque

Além da reação inicial do mercado nas horas após o anúncio da Opep+, o principal marcador do impacto físico dos cortes e das tendências de preços nos próximos meses serão os estoques de petróleo.

Houve sinais de que os estoques estavam em queda nas últimas semanas. Nos Estados Unidos – onde os números oficiais são mais visíveis porque são publicados semanalmente – os estoques de petróleo caíram mais de 20 milhões de barris nas últimas duas semanas. Os estoques terrestres globais caíram em sete das últimas nove semanas, de acordo com a Vortexa.

Mas ainda há um longo caminho a percorrer. No início de abril, os estoques globais de petróleo em terra ainda estavam cerca de 140 milhões de barris acima do nível observado no ano anterior, mostram dados da Kayrros.

Tirar do mercado um milhão de barris por dia a mais de oferta em um período em que a demanda deve aumentar constantemente corroerá esse excedente.

“O movimento é extremamente otimista, pois os estoques serão imediatos”, disse Nadia Martin Wiggen, analista da Pareto Securities. “Esse corte prova novamente que a Opep+ é proativa no gerenciamento do equilíbrio entre oferta e demanda e exige de US$ 90 a US$ 100 o barril.”

-- Com a colaboração de Manus Cranny

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