Bitcoin engata rali com crise bancária e reforça tese de defensores de criptos

Bloomberg — Enquanto os integrantes da mídia permaneciam perto da entrada da sede do Silicon Valley Bank na semana que passou, um verdadeiro entusiasta do Bitcoin aproveitou a oportunidade.

Ele dirigiu uma van da locadora Budget bem em frente à entrada do prédio, para que todos pudessem ver a mensagem colada na lateral: “SEJA SEU PRÓPRIO BANCO”, dizia, entre uma imagem adulterada do presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, segurando um “Compre Bitcoin " e o logotipo laranja da criptomoeda original.

Um vídeo da façanha produzida para a mídia social, com a trilha sonora de “Money”, do Pink Floyd, foi tuitado por uma conta com o identificador @cryptograffiti, com texto que dizia “btc > svb”.

Após 12 meses épicos e terríveis para a indústria de criptomoedas, os evangelistas do Bitcoin estão aproveitando um momento - para não mencionar um grande rali em sua moeda favorita, que subiu mais de 30% nos últimos sete dias, colocando o nível chave de US$ 30.000 à vista.

O Bitcoin era negociado perto de US$ 27.700 por volta das 15h30 deste sábado, com ganhos acima de 10% em 24 horas.

Para eles, as reverberações da quebra do Silicon Valley Bank serviram apenas para enfatizar uma vulnerabilidade importante no sistema bancário de reservas fracionárias que o Bitcoin deveria consertar: tudo é baseado na fé de que seu dinheiro estará lá quando você precisar.

Como o white paper original que propôs o Bitcoin, colocado na sequência da crise financeira global de 2008, o sistema tradicional funciona bem na maioria das vezes, mas “ainda sofre com as fraquezas inerentes do modelo baseado em confiança”. Essa fraqueza foi ignorada por muitos na era das baixas taxas de juros, mas está novamente no centro das atenções agora.

“Um ambiente em que taxas de juros mais altas após um período de taxas hiperbaixas estão criando corridas bancárias é o caso de uso de Bitcoin mais perfeito que se pode imaginar”, disse Stephane Ouellette, diretor executivo da FRNT Financial.

É verdade que, após a série de explosões de empresas de criptoativos do ano passado, incluindo a implosão da exchange de ativos digitais FTX e todos os dominós no espaço de empréstimos desses ativos que caíram depois dela, a confiança nos intermediários do mercado de ativos digitais é indiscutivelmente tão baixa, senão mais baixa, do que a fé nos bancos regionais.

No entanto nada mudou nas regras que ditam o crescimento da oferta de Bitcoin, um forte contraste com as respostas improvisadas e difíceis de prever dos bancos centrais e dos governos à turbulência no sistema bancário tradicional.

O FUD - abreviação em inglês para medo, incerteza e dúvida, que há muito era direcionado às criptomoedas pelas finanças tradicionais - está indo na direção oposta agora.

No entanto, embora o ressurgimento da história de origem do Bitcoin tenha dado aos verdadeiros defensores um momento de “eu avisei”, não foi necessariamente isso o que elevou o preço da moeda durante o recente caos bancário.

Muitos no mercado acreditam que os preços de criptomoedas estejam se recuperando não por causa do medo desencadeado pela crise em si, mas, sim, pela resposta agressiva do governo e do Federal Reserve, que viu centenas de bilhões de dólares adicionados ou prometidos ao sistema bancário e mudou drasticamente as perspectivas para as taxas de juros.

Mudança no ambiente de liquidez

Em outras palavras, para usar o jargão técnico preferido pelos praticantes do mercado de criptomoedas: “impressora de dinheiro vai brr.”

“Dada a incerteza, ainda não estamos vendo varejo em massa ou fluxos institucionais no mercado”, disse Noelle Acheson, autora do boletim informativo “Crypto Is Macro Now”.

“O que está movimentando o mercado é a mudança no ambiente de liquidez”, disse ela, e que “as expectativas estão se consolidando em torno de um teto de alta de juros muito mais baixo do que o esperado até uma semana atrás. Esse ambiente é bom para ativos de risco e, especialmente, para o Bitcoin, que não tem ganhos ou vulnerabilidade de crédito.”

Essa relativa simplicidade do Bitcoin também o diferencia dos projetos de criptos mais ambiciosos que o seguiram e desencadearam tanto caos no ano passado.

Seu modelo de “prova de trabalho”, no qual os mineradores executam tarefas de computação complicadas como forma de preservar a integridade do blockchain, contrasta fortemente com as redes de “prova de participação” que pagam rendimentos aos detentores dispostos a bloquear suas moedas. É um modelo que o presidente da Securities and Exchange Commission (SEC), Gary Gensler, disse que deveria ser regulamentado como valores mobiliários.

E os projetos de criptos mais recentes mostraram uma dependência do próprio sistema bancário que o Bitcoin pretendia contornar, o que aumentou as tensões entre a velha guarda e a nova. Uma forte dependência de clientes cripto contribuiu para a queda de dois outros bancos este mês, o Silvergate Capital e o Signature Bank.

Agora, o grupo comercial da Blockchain Association diz que está investigando as alegações de que as empresas de ativos digitais estão sendo expulsas do sistema bancário dos EUA e questiona se as ações dos reguladores realmente contribuíram para as recentes quebras dos bancos.

Back to the basics

Sem mencionar que o caminhão de capital de risco que antes apontava na direção de novos projetos de ativos digitais diminuiu. Mesmo antes do drama financeiro deste mês, os investimentos de empresas de capital de risco em startups de criptos já haviam caído 75% ano a ano, para US$ 2,3 bilhões no quarto trimestre, de acordo com o PitchBook.

O ambiente atual se soma ao que Ryan Watkins, cofundador da Synccracy Capital, chamou de um momento de back to the basics para as criptomoedas.

Não surpreendentemente, muitos críticos e céticos da criptografia permanecem não convencidos. Afinal, o rali da semana passada pode desaparecer rapidamente, dada a notória volatilidade do Bitcoin.

Para Rob Arnott, pioneiro do investimento quantitativo e fundador da Research Affiliates, o Bitcoin permanece inútil no que ele chama de três propósitos principais do dinheiro: como meio de troca, medida de valor e reserva de valor ao longo do tempo.

Ainda assim, ele admite ser um pouco simpático às motivações da multidão.

“Conte comigo como um cético, mas alguém que pensa que os objetivos aspiracionais da cripto são uma coisa maravilhosa porque os banqueiros centrais geralmente são chocantemente sem noção”, disse ele.

Nesse sentido, ele não soa muito diferente de Cryptograffiti, o artista que dirigiu o caminhão de mudança até a frente da sede do SVB.

“Nosso sistema financeiro atual e quebrado é o melhor marketing do Bitcoin e o Fed é sua agência de publicidade”, disse o artista anônimo à Bloomberg News, recusando-se a fornecer seu nome real por questões de privacidade. “Precisamos de um Plano B. Para mim e para um número crescente de pessoas, o Bitcoin é a resposta.”

- Com a colaboração de Allyson Versprille, Hannah Miller e David Pan.

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