(Bloomberg) A ousada decisão de El Salvador de aceitar o Bitcoin como moeda legal fez Wall Street mais uma vez se perguntar se uma criptomoeda poderia realmente substituir o bom e velho dólar.
É uma pergunta que parecia, pelo menos para alguns, já estar quase respondida após algumas empresas pioneiras - incluindo Tesla Inc., MicroStrategy Inc. e Square Inc. - incorporaram Bitcoin em seus balanços sem iniciar uma revolução corporativa mais ampla . Agora, o foco está se voltando aos governos.
El Salvador, que passou a usar o dólar americano como moeda há mais de 20 anos, se tornou na semana passada o primeiro país do mundo a aprovar legislação que permite o uso de Bitcoin em qualquer transação. O presidente Nayib Bukele afirma que o objetivo é combater o fato de que relativamente poucos cidadãos têm contas bancárias e cortar o custo do envio de remessas, ou dinheiro que os trabalhadores enviam de outros países para suas famílias em El Salvador.
Alguns observadores se perguntam se um movimento maior está acontecendo: a substituição de uma moeda convencional - o dólar, titã do comércio e das finanças globais - em escala nacional e além.
A resposta, pelo menos para Julian Sawyer, diretor executivo da Bitstamp, uma das bolsas de criptografia mais antigas do mundo, ainda não chegou.
“Muita gente chegou no mundo cripto e disse: ‘Cripto vai dominar o mundo e os bancos centrais e tradicionais irão sumir”, afirmou em entrevista por telefone. “Isso não vai acontecer.”
Embora a tecnologia em si possa ser usada cada vez mais nos bastidores dos serviços financeiros, como dinheiro sendo enviado através das fronteiras, Sawyer disse que o Bitcoin ainda é muito volátil para substituir totalmente o dólar, embora possa se tornar parte da mistura.
“O dólar ainda existirá? Sim,” acrescentou. “Visa e Mastercard ainda existirão? Com certeza. Teremos alternativas para usar plástico, papel, moedas ou cheques.”
O presidente do banco central de El Salvador também disse na televisão estatal que o Bitcoin não substituiria o dólar no país.
O dólar está estável, especialmente quando comparado com os movimentos explosivos de preços do Bitcoin. E enquanto o dólar geralmente flutua por razões mundanas, a criptografia pode ser influenciada por tweets, memes e Elon Musk - não é um bom ajuste para uma moeda nacional ou global. O Bitcoin quadruplicou no ano passado, enquanto o Bloomberg Dollar Spot Index caiu 5,5% - um número bastante grande para o dólar. Desde meados de abril, o Bitcoin perdeu quase metade de seu valor.
A pesquisa do Bank of America Corp. mostra que o Bitcoin é cerca de quatro vezes mais volátil que o real brasileiro e a lira turca - e nenhum deles é o modelo de estabilidade de ninguém.
“O Bitcoin injeta volatilidade extra”, o que é contraproducente para países em busca de estabilidade, disse Marc Chandler, estrategista-chefe de mercado da Bannockburn Global Forex. “Por que os países atrelam sua moeda a outra moeda ou têm um conselho monetário ou uma economia dolarizada? É porque sua moeda se tornou muito volátil ou perdeu crédito no mercado e saiu de controle, ficou muito inflacionária.”
Caso de teste
Isso não significa que outros países não vão olhar para El Salvador como um caso de teste do que pode acontecer, especialmente aqueles que se beneficiam dos fluxos de remessas ou têm bancos centrais já pesquisando e testando criptomoedas próprias.
“Os países não podem simplesmente desviar o olhar dessa opção agora”, disse a CEO da Valkyrie Investments, Leah Wald, que já trabalhou para o Banco Mundial. “Para a longevidade, saúde e bem-estar do Bitcoin e da rede Bitcoin, este é o amanhecer de um novo dia.”
Nações como Haiti, Guatemala, Sudão do Sul e Libéria podem ser as próximas a adotar o Bitcoin devido à sua dependência de fluxos de remessas, altas taxas de pobreza e baixa inclusão financeira, segundo Rahul Shah, chefe de pesquisa de capital financeiro da Tellimer Ltd..
Outras economias que dependem do dólar - como El Salvador - também são candidatas a adotar o Bitcoin oficialmente e se tornarem menos dependentes do Federal Reserve e das políticas dos EUA.
“Isso potencialmente oferece a oportunidade de diminuir a dependência do dólar no longo prazo e de ser mais independente do sistema financeiro existente”, disse Brad Bechtel, chefe global de moedas da Jefferies. “Após ver um país seguir esse caminho, não me surpreenderia ver outros.”
O Equador, dolarizado há duas décadas, também pode considerar o Bitcoin, afirma Emily Weis, macro estrategista global da State Street Corp. Colômbia e México, enquanto isso, correriam o risco de afetar suas moedas locais, mesmo que tenham grandes remessas e juros de cripto entre as populações locais, disse.
“Muitas populações de EM já têm afinidade por criptomoedas, dados os controles de capital, a dinâmica frágil do mercado local e a volatilidade das moedas locais”, disse Weis.
Existem também as oportunidades de negócios relacionadas: Bukele de El Salvador, por exemplo, está usando a nova lei como uma forma de despertar o interesse na mineração de Bitcoin no país costeiro. Ele ordenou ao presidente da empresa estatal de eletricidade geotérmica que fizesse planos para oferecer instalações de mineração mais verdes.
“Basta um pequeno dominó e, eventualmente, ele pode criar uma mudança real”, disse Alex Tapscott, da Ninepoint Partners LP, que administra um ETF de Bitcoin no Canadá.
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