Fila de IPOs cresce nos EUA e ofertas no ano podem superar US$ 10 bi

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Bloomberg — O otimismo com ofertas públicas iniciais (IPOs, na sigla em inglês) nos Estados Unidos está de volta. Por quanto tempo isso vai durar é agora a grande questão para uma lista crescente de empresas que buscam abrir capital no segundo trimestre, que já mostra potencial para um dos maiores pools de taxas para Wall Street.

Após grandes estreias no mês passado, como da empresa de conectividade semicondutora Astera Labs e da plataforma de mídia social Reddit (RDDT), executivos de empresas e seus parceiros financeiros estão ansiosos para aproveitar o interesse dos investidores enquanto o sentimento está elevado.

Já neste trimestre, a startup de segurança de dados investida pela Microsoft (MSFT), Rubrik, e a empresa de testes e inspeção de segurança UL Solutions entraram com pedidos para abertura de capital que devem adicionar mais de US$ 1 bilhão aos US$ 9,6 bilhões arrecadados por meio de IPOs em bolsas dos EUA neste ano.

“As negociações recentes têm proporcionado um bom ponto de partida para outras empresas chegarem ao mercado”, disse Lauren Garcia Belmonte, co-chefe de mercados de capital de renda variável de tecnologia nas Américas no Morgan Stanley (MS).

“Os investidores têm se mostrado abertos para aprender sobre novos negócios, e isso permitiu aos negociadores levar adiante IPOs em um mercado no qual outros dados recentes estavam inclinados para negativo a neutro no melhor dos casos.”

Essa ansiedade se traduziu no melhor começo de ano para a venda primária de ações desde 2019. Impulsionados pelos respectivos saltos da Astera e do Reddit de mais de 90% e cerca de 40%, os 48 negócios que tiveram suas ações precificadas no primeiro trimestre sobem cerca de 25% em média ponderada, de acordo com dados compilados pela Bloomberg.

Gráficos: listagens nos EUA sinalizam retomadadfd — Mercado de IPOs começa retomada nos EUA | Valor dos IPOs precificados em bolsas americanas(Source: Bloomberg)

Com isso, uma série de emissoras de primeira viagem estará observando para ver se Rubrik e UL Solutions podem percorrer o mesmo caminho quando precificarem seus IPOs. Em um ano em que as oportunidades podem ser afetadas por ventos geopolíticos, o potencial para erros de mercado permanece.

“Além disso, o sentimento do investidor será influenciado pela temporada de resultados corporativos, perspectivas de taxa de juros e pela eleição nos EUA”, disse Garcia Belmonte.

Empresas que podem despertar o apetite dos investidores neste trimestre incluem o gigante do armazenamento a frio Lineage Logistics, o distribuidor de TI Ingram Micro, a fabricante de alumínio industrial Novelis, a empresa de software de marketing digital Ibotta, a de compartilhamento de carros Turo, a plataforma de serviços financeiros Marex Group e a empresa de saúde Contineum Therapeutics, segundo informações da Bloomberg News.

“Rota de saída”

“Com base no que vimos nos últimos meses, o IPO precisa ser uma rota de saída realista, especialmente para empresas de private equity que possuem ativos de alta qualidade”, disse Gabe Gelman, chefe de ECM das Américas do Goldman Sachs (GS).

“Muitas vezes, as empresas continuarão a ver vendas completas como alternativas atrativas, mas a conversa sobre a credibilidade do mercado de IPOs definitivamente está de volta ao centro das atenções.”

Parte dessa credibilidade pode vir da mecânica do IPO. Lauren Garcia Belmonte, do Morgan Stanley, cujo banco foi o principal subscritor das ofertas da Astera e Reddit, disse que os investidores estão focados no tamanho total do negócio e também no tamanho da oferta em relação à parte das ações provavelmente absorvida pelos investidores âncoras.

Um viés construtivo em torno do valuation também pode ser fundamental para garantir que o motor do IPO não perca combustível muito cedo.

“Investidores institucionais estão buscando ativamente empresas com crescimento comprovado e uma visão clara da lucratividade, mas continuam altamente focados em identificar os múltiplos de valuation apropriados ao participar de IPOs”, segundo Keith Canton, chefe de ECM das Américas do JPMorgan.

Os traders dizem que, embora se espere um aumento da atividade no segundo trimestre, é improvável que o mercado veja uma enxurrada de ofertas análogas aos tempos de boom de 2021, quando os IPOs estabeleceram um recorde histórico de cerca de US$ 340 bilhões nos EUA e quase US$ 670 bilhões globalmente.

“Embora o apetite e o interesse dos investidores tenham estado e continuem presentes, há agora um desconto de IPO muito mais tradicional em jogo do que vimos no final de 2021 e início de 2022″, disse Gelman.

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