Bloomberg — As ações da Tesla (TSLA) caíram tanto e tão rapidamente que alguns investidores voltaram às compras, enxergando uma chance de adicionar ao portfólio o que antes era a ação que mais subia em Wall Street a preço baixo.
Mas os aspirantes a caçadores de barganhas podem querer dar uma olhada mais de perto.
Mesmo após a queda recorde de 65% no ano que acabou, em 2022, o aumento meteórico da montadora de carros elétricos durante 2020 e 2021 a deixou com valor de mercado de US$ 389 bilhões, mais do que Toyota (TM), General Motors (GM), Stellantis (STLA) e Ford Motor (F) combinadas.
E as ações ainda são negociadas a um valuation mais alto – em relação aos ganhos esperados – do que a maioria dos grandes gigantes da tecnologia, evidenciando a expectativa de que a empresa verá o crescimento vertiginoso que o CEO Elon Musk prometeu e dominará o setor nos próximos anos.
No curto prazo, porém, a empresa enfrenta desafios cada vez maiores, incluindo custos crescentes, ameaças de competição e o risco de uma recessão diminuir a demanda.
Ao mesmo tempo, Musk teve a atenção direcionada para a aquisição do Twitter, uma transação que pesou sobre a fabricante de carros elétricos também devido aos rumores de que ele poderia vender mais ações da Tesla para manter a empresa de mídia social que perde dinheiro.
Prêmio da ação se justifica?
“A Tesla foi precificada para a perfeição – e a perfeição é difícil de encontrar”, disse Catherine Faddis, gerente sênior de portfólio da Fernwood Investment Management. “As pessoas estão se perguntando, exatamente por que [a ação] deveria negociar com tanto prêmio?”
Tais preocupações alimentaram uma grande venda na Tesla que derrubou as ações em mais de 36% em dezembro, o declínio mensal mais acentuado desde a oferta pública inicial da companhia em 2010. Ainda assim, apesar de tamanha queda, o rali desde o IPO foi de 1.163% até o fim de 2021.
Ainda se espera que os carros elétricos sejam o futuro da indústria automobilística globalmente. Mas as perspectivas de curto prazo da Tesla foram obscurecidas pela trajetória da economia e fatores como o aumento do custo das matérias-primas usadas nas baterias.
Isso levou a Tesla a aumentar os preços em 2022 no momento em que os consumidores enfrentavam uma rápida inflação e altas taxas de juros.
Para reduzir o seu estoque, a Tesla ofereceu um raro desconto de US$ 7.500 aos clientes que receberam a entrega até o fim do ano, correspondendo efetivamente a um possível subsídio federal que começa em 2023.
A empresa também enfrenta uma ameaça competitiva crescente das principais montadoras, que devem inundar o mercado com uma série de novos veículos elétricos nos próximos anos.
Apesar disso, o mercado de ações está precificando que a Tesla continuará a registrar um crescimento rápido e os analistas estão mais otimistas sobre a empresa do que há um ano, quando 29% deles aconselharam a venda da ação, que valia mais de US$ 350, de acordo com aos dados compilados pela Bloomberg. Apenas 11% estão fazendo isso agora que a cotação caiu para cerca de US$ 123.
As ações da Tesla estão sendo negociadas a mais de 24 vezes seus ganhos estimados para os próximos 12 meses, com GM e Ford oscilando entre 5 e 6 vezes. Isso reflete a rapidez com que as vendas da Tesla devem aumentar nos próximos anos: enquanto as duas montadora de Detroit devem registrar uma expansão de um dígito baixo, analistas veem a Tesla com um crescimento de 36%.
As preocupações de que a empresa possa estar lutando com a redução da demanda aumentaram nas últimas semanas, no entanto, com as notícias dos descontos de fim de ano e uma interrupção temporária da produção em sua fábrica na China.
“Existe risco tanto no preço quanto no volume” para a Tesla, disse Ivana Delevska, diretora de investimentos da SPEAR Invest. “Os analistas estão estimando um crescimento de volume de 50%, o que é um exagero em um ambiente em que a acessibilidade de preços é o foco para o consumidor.”
Como a Tesla caiu recentemente, alguns analistas reduziram suas metas de preço de 12 meses, caindo a média em 13% para US$ 247. Adam Jonas, analista do Morgan Stanley, estava entre eles, reduzindo seu preço-alvo de US$ 330 para US$ 250.
Mas, como aqueles que compraram na queda recente, Jonas continua otimista com a ação e manteve sua classificação de overweight. Isso implica que o preço das ações pode mais que dobrar em 2023.
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